鲍威尔意外撒鹰揭露两大信号 当心CPI数据再引爆行情

来源:汇通网 时间:2019-01-11 15:00:20
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  周四(1月10日),美元指数在触及三个月低点95.02后反弹,此前美联储主席鲍威尔表示,在再次调整利率之前可以保持耐心,但目前没有看到任何迹象表明经济衰退的风险已经升高,暗示将继续缩表。受益于贸易局势缓和,美国三大股指收涨,不过中美谈判缺乏具体细节,同时投资者对美国政府长期部分停摆的影响的担忧限制了涨幅。

  大宗商品方面,美原油创出十年来最长连涨纪录,美联储在加息问题上的观望态度以及市场风险偏好回暖带动做多人气。

  现货黄金则再次止步于千三整数关口附近,不过高盛已经将12个月内黄金价格预测上调至1425美元/盎司,黄金在短期内的走势依旧需要关注市场避险情绪、美元指数以及经济可能衰退的防御性需求配置这三方面的影响。

  鲍威尔发言带有鹰派元素,“灵活调整”成货币政策主基调

  美联储主席鲍威尔在上周曾表示,他正密切倾听市场传递的关于下行风险的信息。本周三(1月9日)发布的12月会议纪要显示,大多数官员认为美联储将进一步的政策收紧保持耐心,这表明美联储可能会在3月底前或更长时间内暂停加息,以便观察全球经济下行压力损害美国经济增长的明确信号。

  美联储决策者在12月19日鹰派政策声明以及对2019年两次加息的预期令金融市场资产出现大幅波动,联储官员近期的谨慎言论被市场理解为正在调整他们试图传达的信息,故令美元承压。

  周四(1月11日),鲍威尔在讲话中亦重申了美联储在再次调整利率之前将保持耐心的言论,不过却意外释放出两大鹰派讯息。

  首先是出现了将进一步缩减资产负债表的措词,鲍威尔提到未来的资产负债表规模将“显著”低于当前水平,但没有明确具体数额,只是强调将高于历史水平。

  他解释说,我们希望资产负债表回归正常水平,即不应该负担过重以至于影响美联储货币政策的制定。目前美国国际债务为21.9万亿美元,政府赤字正以每年1万亿美元的幅度增加,美联储的加息决策正让这些债务的利息成为沉重的负担。

  这与他五天前的表述相矛盾,他当时提到,如果缩表是金融市场波动的主因,将会毫不犹豫地改变缩表进程。

  另外,他在华盛顿特区经济俱乐部演讲的问答环节中指出,没有看到任何迹象表明经济衰退的风险已经升高,政府部分关门不太可能在短期内给经济留下印记。

  近期有关美国经济放缓甚至可能出现衰退的言论也打压了美元指数,此前美国制造业、非制造业PMI均线表现不佳,部分收益率有趋平倒挂的迹象而,鲍威尔给人的印象在谈到美国经济时冷静、沉着,在谈到美国经济时,他似乎抱着已经半满的乐观态度。

  (美元指数日线图)

  除了鲍威尔以外,周四,其它几位美联储官员的讲话基调也都与美联储会议纪要的谨慎立场相呼应。

  被公认为大鸽派的圣路易斯联储主席布拉德表示,通胀预期表明美联储的政策立场“可能过于鹰派”,他担心正处于政策失误的悬崖边缘称:“我们目前仍然安然无恙,但是如果我们未来过度紧缩,并大幅逆转收益率曲线,就可能面临经济下行。”

  芝加哥联邦储主席埃文斯则维持中性偏鹰的姿态,他说道,我们可以从容等待六个月来观察数据,看看事态进展。在此之前,应该没有很大紧迫感。有很多金融波动不一定与经济下滑有关。该官员曾在上一个交易日预期2019年将再加息三次。

  汇通网分析认为,展望2019年“灵活调整”将成为美联储货币政策主基调。与2018年明确的渐进式加息路径不同,每一位官员都可能因经济数据随时转变自己的立场,换言之鹰派和鸽派阵营划分变得模糊起来。从今年年开始美联储每年八次例行政策会议后都会召开记者会,而非过去每季度召开一次,这也加大了行情的变数。

  野村策略师BilalHafeez撰写报告称,美元指数仍将下跌,尽管美国利率市场略微恢复了对美联储的加息预期,但它们已经暗示了存在降息潜力。同时全球经济增长的预期也上升,这有助于其他货币兑美元的走强,美元在过去一段时间表现得过于强势了。

  交易提醒

  近期由于美国政府预算问题,美国商务部发布的经济数据都会推迟,公布时间不确定,其中包括零售销售和耐用品订单数据等,这不利于美联储对于经济形势的把握,官员也很难借题发挥大做文章,美元指数可能维持窄幅振荡整理。

  本交易需关注美国12月未季调CPI年率,以及核心CPI年率。随着油价大跌,美国2018年最后一个月的同比通胀可能降至1.9%。不过,根据外媒调查的经济学家预测中值,更受到市场关注的核心通胀可能连续第二个月达到2.2%,若数据符合预期美元恐再下一城。

  黄金依旧赢得分析师青睐,高盛年内看涨至1425美元/盎司

  根据彭博每周调查,黄金交易员和分析师连续第九周看涨黄金,他们相信美元疲软可能会帮助金价突破重要阻力位1300美元/盎司。调查结果重有10人看涨,2人看空,6人持中性态度。

  黄金ETF的持有量已连续九个交易日增加,达到7179万盎司,为去年5月以来的最高点。这当中有一些投机情绪,投资者不仅仅是平仓了黄金的空单,而且还反向建立了多头头寸。

  以高盛集团为首的一批投行机构纷纷看涨黄金,该行分析师提高了对2019年黄金的价格预测,预计在未来12个月内,金价将攀升至每盎司1425美元,这将是五年多来的最高水平。

  分析师表示,地缘政治紧张局势升级刺激央行购买黄金,而对经济衰退的担忧也提升了投资者对“防御性资产”的需求。

  渣打驻纽约的分析师SukiCooper在一份报告中表示,关于美联储可能暂停加息的猜测日益升温也提振了非生息资产黄金的吸引力,刺激了价格上涨。我们预计,避险买盘,以及在较低程度上黄金的通胀对冲属性,再加上实物需求复苏,仍将是2019年金价的主要推动因素。”

  KitcoMetals的高级分析师JimWyckoff在一份报告中指出,全球股市的回调让避险金属获得了一些支撑。另外,美国政府的财政压力越来越大,由于市场无法消化太多美国国债,不排除美联储通过发行货币的方式来填补赤字漏洞,而超发美元也会激发黄金的抗通胀属性。

  (现货黄金日线图)

  油价创10年来最长连涨纪录,但涨幅有限

  周五(1月11日)美原油下跌0.57%,此前油价录得7连阳,创下10年来最长连涨纪录。

  (美原油日线图)

  从消息面来看,美联储在加息问题上的观望态度进一步利好油市前景。

  AgainCapitalManagement合伙人JohnKilduff表示,鲍威尔传递出的信息喜忧参半,但这是向更宽松政策和对基础经济提供更多支持的转变的延续。

  不过投资者仍担心全球经济可能放缓,一些发展中国家的经济数据加剧了市场对原油需求前景的担忧。

  伊朗石油部长尚甘尼周四则表示,美国对伊朗的制裁“完全非法”,伊朗不会遵守,该国早前关闭了油轮追踪系统导致实际流入市场的石油不可估量。

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